2019年1月4日 星期五

樹脂廠南寶(4766)成本壓力大減,毛利率有望持續彈升,獲得法人按讚

油價跌,包括醋酸乙烯、甲基乙基酮等上游化工原料價格跟跌,樹脂廠南寶(4766)成本壓力大減,毛利率有望持續彈升,獲得法人按讚。
國際油價從去年第4季開始大跌,帶動中下游化工原料價格跟著走弱,南寶成為受惠者之一。
以白膠粘著劑的主要原料醋酸乙烯為例,2018年的均價比起2017年大幅飆漲31.1%,使得南寶的原料成本大幅墊高;另外像是油漆的重要原料甲基乙基酮去年上漲21.7%、氯丁橡膠上漲15.3%、EVA橡膠上漲12.6%,漲幅全都超過一成。
受此衝擊,南寶去年前三季毛利率23.41%,比前年同期減4.2個百分點;拖累稅後純益5.28億元、減23.5%。
不過隨著最近油價回檔,化工原料價格跟跌,根據大陸大宗商品價格網站卓創資訊的資料,醋酸乙烯光是本周價格就大跌超過5%,有助南寶的成本壓力大減。
其次,為了反映成本增加,南寶去年第2季初漲價成功,向客戶轉嫁成本。南寶執行長許明現表示,由於產品報價對於原料成本的反應會有時間差,最近原料價格反轉向下,短期內南寶有望享受利差擴大的好處。
南寶去年毛利率逐季反彈,從第1季21.24%、第2季22.73%,拉升到第3季的24.97%。

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