2018年11月26日 星期一

聚陽(1477)後市看旺,日前里昂證券將聚陽未來12個月目標價調高到220元

成衣大廠聚陽(1477)後市看旺,外資頻頻調升目標價,日前里昂證券將聚陽未來12個月目標價調高到220元,一舉喊出外資新高價,大和資本在最新中小股報告中,也將聚陽預期股價拉高到200元,看好攻下「二」字頭。
聚陽今(26)日隨勢走高,外資、投信回補,激勵股價創下183.5元收盤新高價。累計8月以來,聚陽大漲34%。
大和最新小型股報告,將聚陽評等從「中立」升至「優於大盤」,目標價135元拉高到200元,調幅達48%。大和認為,聚陽深度受惠美中貿易戰的轉單效應,加上成衣品牌整合供應鏈,聚陽優異的製造能力,將在明年擴大市占。
大和資本產業分析師簡民惠說明,聚陽後市有三大利多,助陣營運旺到2019。一是訂單展望向上,二是大型品牌整合供應鏈,聚陽已晉升Target、Kohls及Gap的十大製造廠,也是GU最大製造商,三是貿易戰牽動全球訂單重分配,更多訂單轉移到非大陸基地。
聚陽展望明年營收成長10%,毛利率較今年增加0.5個百分點,產品單價(ASP)同步成長1%,表現明顯改善。
此外,聚陽還規劃「金三角」策略來擴大競爭力,包括一、提升自動化應用縮短交期,二、因應一站式商場崛起跨入流行服飾、運動服、制服、戶外休閒衣等多元產品,三、增加機能衣生產及垂直整合來提高毛利。
大和預估,聚陽第4季到明年第2季營收將連續呈雙位數成長,由於產能極為吃緊,接下來兩季的毛利率也將走高;上調今、明、後年獲利預估3-8%,每股純益挑戰7.1元、8.4元、9.3元。
大和預估聚陽2020年的獲利值,比市場低了3%。不過以過去五年聚陽的評價區間,本益比在14倍到33倍波動,現在約18倍到19倍,大和給出23.5倍本益比,所推出的目標價挑戰二字頭。
里昂則認為,聚陽全球布局比2014年到2016年的高峰更好,目前有八成營收來自美中以外的生產地,相當有利在貿易戰突圍。重申聚陽「買進」評等,目標價220元。

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